🔲 Решение Минфина о приостановке операций с валютой и золотом в рамках бюджетного правила в ожидании новых параметров базовой цены на нефть опрошенные эксперты называют техническим, но сигнал за ним — стратегический: правительство готовится снизить цену отсечения (стоимость нефти, заложенная в расчёт бюджета) на 15-25% с нынешних $59 за баррель.

⚫️ По оценке экономистов, при текущих ценах Urals в районе $40-45 темпы расходования ФНБ, из которого покрывается разница, настолько высоки, что его остатков хватит примерно на год — именно поэтому ужесточение правила стало неизбежным.

📌 Но в самой логике реформы есть принципиальная проблема, отмечают наши коллеги. Снижение отсечки теоретически позволит сэкономить для ФНБ более 2 трлн рублей — однако этот механизм работает, когда нефть торгуется выше новой планки. Urals в январе стоил около $41 за баррель — то есть ниже даже самого консервативного варианта в $45.

◼️ Получается, что правило ужесточают не потому, что нефтяные доходы избыточны, а потому что нужно зафиксировать новую реальность на бумаге. Каждый доллар снижения отсечки обходится бюджету в 140-160 млрд рублей недополученных нефтегазовых доходов — и эту дыру все равно придется закрывать либо заимствованиями, либо теми же деньгами ФНБ.

⚫️ Побочным эффектом ужесточения бюджетного правила может стать ослабление рубля. Инвестаналитики оценивают: каждый доллар снижения отсечки стоит рублю 50-60 копеек; при опускании планки до $50 курс может сместиться в диапазон 82-85 рублей за доллар. Еще совсем недавно, в феврале и начале весны 2026 года, государство ежедневно выливало на торги эквивалент 11,9 млрд рублей, оказывая поддержку национальной валюте, но теперь эта подпорка исчезнет.

🖋 БТ: Таким образом, за решением правительства проглядывает вполне прагматичное желание наполнить казну, пусть и ценой плавного обесценивания денег в карманах населения. Отказ от интервенций означает, что курс теперь отправляется в более свободное плавание, что на длинной дистанции неизбежно приведет к его снижению, зато позволит экспортерам и государству получать больше рублевой выручки за проданные ресурсы.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат