🔲 Банк России возобновит снижение ключевой ставки, когда убедится в развороте инфляционных процессов и снижении устойчивой инфляции, заявил советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов.

📌 ЦБ на заседании в сентябре сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых, прервав более чем годичный цикл смягчения денежно-кредитной политики: последние 10 заседаний ставку снижали.

⚫️ «В дальнейшем для принятия решений по ключевой ставке нам очень важна будет эта картина: насколько быстро начнут затухать инфляционные процессы, насколько быстро устойчивая инфляция начнёт вновь возвращаться к целевым уровням. От этого, собственно говоря, и будет зависеть длительность этой паузы, когда мы возобновим снижение ставки. То есть мы сможем возобновить снижение ставки, когда увидим, что инфляционные процессы вновь разворачиваются вниз», — сказал Тремасов.

◼️ Он отметил, что в начале года инфляционная картина была похожа на ту, которая наблюдалась в предыдущий период повышения НДС. «После скачка инфляции в начале года, связанного с повышением НДС, мы видели во многом повторение истории 2019 года, тогда тоже был скачок и потом резкое замедление, в течение года инфляция оставалась низкой. Сейчас в принципе складывалась очень похожая картина. Уже весной мы видели, что инфляция сильно замедлилась, но топливный кризис, по сути, спутал карты», — заявил советник главы ЦБ.

⚫️ По его словам, устойчивое ускорение инфляции возобновилось в июле-августе, переместившись из диапазона 4-5% в диапазон 5-6%, и Центробанк это заранее учел в своем решении о приостановке цикла смягчения ДКП.

🖋БТ: Банк России под руководством Эльвиры Набиуллиной окончательно обозначил позицию, несмотря на давление со стороны производителей и даже самого президента Владимира Путина. Инфляция продолжает расти, а регулятор стоит на своем, отстаивая заморозку цикла смягчения денежно-кредитной политики. Что тоже по-своему — вызов.

⚫️ Формально это выглядит как борьба за стабильность цен, но по сути — как отказ учитывать реальные потребности экономики, которой сегодня куда важнее рост, расширение производственных мощностей и повышение производительности труда. При этом сам таргет в 4%, которого продолжает придерживаться ЦБ, из года в год остаётся недостижимым.

◼️ Эксперты отмечают, что ЦБ упорно рассматривает инфляцию как монетарное явление и видит способ борьбы с ней единственным инструментом — повышением ключевой ставки. Однако природа нынешнего роста цен иная: она связана с монопольным ценообразованием. Примеры — бензин и другие отрасли, где цены диктуют крупные игроки, а не рыночная конкуренция. В таких условиях повышение или заморозка ставки почти не влияет на инфляцию, зато напрямую бьёт по кредитованию, инвестициям и покупательной способности.

📌 Раньше хотя бы крепкий рубль служил временным антиинфляционным буфером, охлаждая импортные цены, но этот эффект исчез, и экономика вошла в фазу более дорогого импорта и более жёсткой инфляционной инерции.

⚫️ Регулятор борется с симптомами, не затрагивая причины, и именно поэтому эффект от его действий минимален. Национальная экономика оказалась в «ловушке Набиуллиной»: высокая ставка душит кредиты и тормозит развитие, а её снижение — при текущей структуре экономики — действительно может ускорить инфляцию.

◼️ Но оставаться в этой ловушке бесконечно невозможно: экономика уже почти остановилась, а консенсус-прогноз ЦБ по росту ВВП в 2026 году — всего 0,6% — говорит о режиме околонулевого развития при дорогих деньгах и инфляции выше цели. Формальное удержание инфляции стало самоцелью, но такая политика уже не спасает экономику — она её медленно подтачивает.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат