🔲 В России зафиксирован самый большой за год месячный бюджетный профицит после того, как крупные государственные компании выплатили дивиденды из прибыли прошлого года.

⚫️ По данным Минфина, в августе федеральный бюджет был сведен с профицитом в 660 млрд рублей против дефицита в 706 млрд рублей месяцем ранее.

📌 Это всего второй профицитный месяц в этом году — впервые поступления обогнали траты в июне, и тогда профицит составил 280 млрд руб. На этот раз сумма больше, но она носит разовый характер — в бюджет в августе поступили 691 млрд рублей дивидендов за прошлый год на принадлежащие государству пакеты акций.

⚫️ Профицит месяца помог сократить накопленный с начала года бюджетный дефицит, который по итогам восьми месяцев составил 5,8 трлн рублей или 2,5% ВВП. Это все еще в полтора раза больше, чем за аналогичный период прошлого года и значительно выше «плана» по этому показателю на весь 2026 год.
📌 Объем расходов федерального бюджета по итогам восьми месяцев достиг 31,7 трлн рублей, что на 14,7% выше уровня за аналогичный период 2025 года. Четвертый год подряд Минфин объясняет это опережающим финансированием трат вследствие оперативного заключения контрактов и авансирования отдельных контрактуемых расходов.

📌 Объем доходов составил 25,9 трлн рублей, выйдя в плюс на 9,2% к сопоставимому периоду прошлого года. Впрочем, пока в плюсе по-прежнему только ненефтегазовые доходы, которые подросли год к году на заметные 18,1%, составив 20,9 трлн рублей. Больше половины этой суммы внес НДС (внутренний и при импорте), собираемый в 2026-м уже по новой базовой ставке. Нефтегазовые доходы составили 5 трлн рублей, что меньше показателей аналогичного периода предыдущего года на 16,7%, преимущественно вследствие снижения цен на нефть в начале года.

⚫️ В начале года Минфин прогнозировал существенный дефицит в федеральном бюджете из-за недополучения нефтегазовых доходов и значительного авансирования расходов. Такую тактику власти применяют уже четвертый год, но в 2026-м «сезон авансов», похоже, может растянуться едва ли не на весь год: ранее он продолжался лишь первые два-три месяца.

◼️ Правительство должно представить пересмотренные прогнозы по бюджету в конце сентября. В этом году Минфин не стал выходить в Госдуму с законопроектом о традиционной весенне-летней правке действующего бюджета, проведя через парламент временную норму о праве правительства делать это самостоятельно. Глава Минфина Антон Силуанов ранее лишь отмечал, что дефицит несколько увеличится по сравнению с планом.

⚫️ Дефицит бюджета — «цифра подвижная», заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, комментируя последние данные Минфина. «Эта цифра не является, скажем так, показателем, который должен вызывать какую-то сильную обеспокоенность. Макроэкономическая стабильность абсолютно обеспечивается», — сказал представитель Кремля. По его словам, правительство постоянно занимается вопросами экономического развития. Песков также отметил, что вопрос повышения налогов на фоне дефицита бюджета в Кремле не рассматривается.

🖋 БТ: Напомним, утвержденный правительством план по дефициту федерального бюджета на 2026 год составляет 3,8 млрд рублей, или 1,6% ВВП — то есть, за восемь месяцев он не просто достиг годового плана, но и «перевыполнил» его в 1,5 раза.

⚫️ Как отмечают опрошенные эксперты, плановый показатель бюджетного дефицита совсем потерял актуальность. Уже никто не скрывает, что российский бюджет на этот год верстался с учётом завершения войны, никто не думал, что президент Владимир Путин откажется от сделки, которую прошлым летом удалось согласовать с Дональдом Трампом. Поэтому заложенные при верстке бюджета расходы на СВО, с учётом инфляции, впервые должны были сократиться, чего уже не будет. Вопрос на сегодняшний день стоит иначе: какой итоговый дефицит наберётся к концу года, как будет пересмотрен бюджет и где будут искать деньги на покрытие дефицита в этом и следующем году.

◼️ Если принять объяснение Минфина о высоком уровне дефицита федерального бюджета в начале года по причине опережающего финансирования расходов, для нормализации ситуации по итогам следующих месяцев его необходимо сводить с профицитом, во что уже мало кто верит, отмечают экономисты.

📌 В сентябре месячный профицит еще вполне возможен, но к концу года расходы обычно ускоряются, из-за чего дефицит, несмотря на текущее сокращение, может достигнуть более высоких значений. Что самое главное, сохраняется риск повышения налогов. Октябрьская индексация тарифов, в том числе на газ и передачу электроэнергии, приведет к росту издержек в секторах госзаказа, который нужно будет покрывать за счет увеличения бюджетных расходов. Вдобавок, Минфину нужно будет финансировать растущие расходы по госдолгу: по итогам восьми месяцев 2026 года из бюджета на обслуживание рублевых госбумаг ушло 1,98 трлн рублей против 1,78 трлн рублей годом ранее.

⚫️ Стоимость ликвидных активов Фонда национального благосостояния на 1 сентября составляла 4 трлн рублей (эквивалент $46,7 млрд), что на 43% меньше накопленного дефицита бюджета. В мае Минфин вернулся к покупке валюты и золота для пополнения ФНБ в соответствии с бюджетным правилом. Но суммы пополнения невелики: 110-200 млрд рублей в месяц. Такие объёмы не способны исправить ситуацию и сбалансировать федеральный бюджет.

📌 За последние годы Минфин привык к «подушке безопасности» в виде ликвидной части ФНБ и значительного остатка средств на казначейских счетах. Поэтому ведомство с высокой вероятностью внесет предложения о повышении налогов в проект федерального бюджета, который должен быть представлен правительством в ближайший месяц, прогнозируют эксперты.

◼️ Источники финансирования за счет финансового сектора означают рост инфляции, ограничивают возможности ЦБ в снижении ключевой ставки и отбирают финансовые ресурсы у реального сектора. Что угнетающе подействует на динамику ВВП. Так формируется порочный круг кризиса.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат