ЦБ отметил, что рост экономики продолжается умеренными темпами, а рост цен, несмотря на то что немного замедлился, остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Отмечается ускорение роста кредитования в последние месяцы, а также то, что бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет «более стимулирующей, чем ожидалось ранее».
«Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии», — отмечает Банк России.
ЦБ подчеркнул, что его базовый сценарий предполагал, что бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции на среднесрочном горизонте. Однако сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии
Основные проинфляционные риски — высокие инфляционные ожидания, длительный период роста зарплат темпами выше роста производительности труда, а также ухудшение перспектив мировой экономики и рост ценового давления в мире из-за геополитики, временное снижение производства моторного топлива.