Дезинфляционный — предполагает перераспределение трудовых ресурсов в пользу наиболее производительных компаний, более быстрый рост производительности труда, в том числе за счет внедрения ИИ, а также отсутствие новых санкций. При таком развитии событий ключевая ставка может снижаться быстрее — до 9–11% в 2027 году против 10,5–12,5% в базовом сценарии.
Проинфляционный — сценарий при котором санкции против России усилятся, производственный потенциал экономики окажется ниже, а расходы бюджета и инфляция — выше. Он предусматривает также усиление протекционизма в целях импортозамещения. В совокупности с санкционными ограничениями это может привести к сокращению импорта и росту цен на российские товары внутри страны.
Рисковый сценарий — предполагает мировой финансовый кризис как главное событие, способное негативно повлиять на российскую экономику. Впервые ЦБ указывает, что запустить цепочку неблагоприятных событий может ситуация в ИИ, куда в последние годы направлялись значительные инвестиции. Оценки эффективности этих вложений могут оказаться сильно завышенными. Этот и другие факторы, согласно сценарию, приведут к росту инфляции в России до 11–13% в 2027 году. В ответ ЦБ может повысить ключевую ставку — в среднем до 19–21% по итогам года.
Базовый сценарий — по нему экономика растёт на 3% в год, мировые банки повышают ставки но не начинают новый цикл ужесточения, санкции против РФ сохраняются на весь горизонт прогнозирования. Дефицит бюджета складывается в районе 1% в 2027, 0,5% в 2028, 0% в 2029. В этом сценарии инфляция будет 4% уже в 2027 году, а ключевая ставка 10.5-12.5% в 2027 году.
@bankrollo