Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин сказал вслух то, о чем рынок давно догадывался. Капитализация фондового рынка в 66% ВВП к 2030 году, записанная в указе президента Владимира Путина, недостижима. По его словам, расчеты ЦБ и Минфина РФ к этой цифре не сходятся никак. И даже если реализовать все меры, которые сейчас предлагает регулятор, цель, скорее всего, останется на бумаге.

Посмотрим на цифры. В конце 2025 года капитализация составляла чуть меньше 25% ВВП. К концу августа, после затяжного падения акций, она сжалась до 19,5%. Чтобы выйти на плановые 66%, рынку нужно вырасти больше чем втрое за четыре с небольшим года. Индекс Мосбиржи тем временем 8 октября просел до 2310 пунктов.

Масштаб задачи Чистюхин объяснил на понятном примере. Крупнейшее IPO последних лет, у «ДОМ.РФ», принесло около 30 миллиардов рублей. Для достижения цели нужны размещения по 300 и даже 500 миллиардов. Но тогда, признал он, рынок упрется в спрос: столько свободных денег у инвесторов просто нет.

Помочь мог бы бюджет. Еще в 2024 году ЦБ предложил субсидировать выход компаний на биржу так же, как государство субсидирует льготные кредиты. Распоряжение правительства РФ вышло в декабре прошлого года. Минпромторг РФ и Минсельхоз РФ должны были перенастроить свои программы поддержки, но до сих пор этого не сделали. А налоговые льготы, по словам Чистюхина, бюджету сейчас не по карману: там всё в приоритете, и новый приоритет втиснуть уже некуда.

Переведем на русский. Цель есть, денег нет, ведомства не торопятся. Скорее всего, показатель тихо пересмотрят в «реалистичную» сторону, как это уже бывало с другими национальными целями. ЦБ и Минфин РФ как раз готовят новый прогноз до 2030 года.

#россия
@babr24