Люди, что пишут такое и во всем винят политику ЦБ, видимо, никогда не смотрели отчетность компаний. Проценты по кредитам - это нижняя часть ОПУ, а неэффективность начинается уже с маржи. Причина в неэффективности российской экономики, на что есть несколько причин, но они все упираются в политику.

1. Проблемы с платежеспособным спросом. В России так и не вырос массовый средний класс. Не вырос, потому, что его откровенно убили ради удержания власти. Из-за этого во многих отраслях очень трудно дать хорошую наценку.

2. Тяга государства к косвенным налогам, которая бьет по потребительскому рынку и имеет мультипликативный негативный эффект в экономике. Если платить прямые налоги надо мотивировать, то от косвенных не отвертишься, что отлично вписывается в идею неоабсолютизма и как раз снижает экономическую свободу податного населения.

3. Подавление политической оппозиции и подавление свободы предпринимательства приводит к тому, что бизнес использует зачастую старые и неэффективные практики, что также снижает конкурентоспособность продукции и приводит к жесткой конкуренции в весьма узком коридоре.

4. И вот на это сверху грохнули санкций, которые усложнили и удорожали западные технологии и многие потребительские товары. Т.е. коридор только сузился. Что и наблюдается последние 2 года по всей промке: себестоимость растет быстрее выручки, да и выручка не всегда растет.

И это за скобками я оставляю: армию чиновников и силовиков, выходцев из которой надо пристраивать на кормушки, неэффективное профессиональное образование, которое плодит дипломы и неучей с ними, госкорпорации, в которых эффективность зачастую просто не ставится на повестку дня, а и назначения в частном секторе, которые осуществляются из принципа управляемости, а не из принципа эффективности и многие, многие другие пункты.

Высокая ставка ЦБ лишь шлифует картинку, вся катастрофа находится на уровне вовсе не стоимости капитала, (промежуток между EBITDA и чистой прибылью), а на уровне маржи. Пока у нас в руководстве компаний будут собутыльники, родня и любовницы, от этой экономики не надо ожидать каких-то высоких показателей что при высокой ставке ЦБ, что при низкой.