Экономический рост Армении: внешний блеск и внутренняя уязвимость

Бывший министр финансов Армении Вардан Арамян предупреждает: текущий экономический подъем страны во многом держится не на внутренних силах, а на внешних факторах. Эти источники роста нестабильны, и если они иссякнут, экономику может ждать резкий спад вплоть до обвала.

Арамян предлагает смотреть на ситуацию через призму производительности. Представьте, что внутренний потенциал экономики позволяет создавать 50 единиц стоимости, а фактическая активность уже соответствует 60, 70 или 80 единицам. Эту разницу обеспечивают внешние ресурсы. Пока деньги поступают, экономика показывает высокие темпы роста. Но как только потоки сократятся — возникнет риск резкого замедления.

Несмотря на очевидные угрозы, действующая власть не предпринимает превентивных шагов. По мнению экс-министра, политика должна не ждать, когда внешние потоки иссякнут, а заранее наращивать внутреннюю производительность, параллельно расширяя собственный производственный потенциал.

Арамян считает, что правительство должно активнее управлять совокупным спросом и финансовыми потоками. Когда в экономику поступает много денег, одной денежно-кредитной политики Центробанка недостаточно. Нужна жесткая фискальная политика, чтобы ограничить избыточный спрос и не допустить перегрева отдельных секторов.

Один из инструментов — налоговая политика. Если отрасль растет слишком быстро, государство может повысить на нее налоги. Пример — ресторанный бизнес: дополнительное изъятие снижает избыточный спрос и позволяет аккумулировать значительную часть поступающих средств. Эти ресурсы, по мнению Арамяна, нужно максимально сберегать, а не сразу направлять на текущие расходы. Такой подход частично стерилизует приток денег и снижает давление на внутренний спрос.

При этом нынешняя бюджетно-налоговая политика остается экспансионистской: госрасходы и обязательства продолжают поддерживать спрос, вместо того чтобы ограничивать его. Министерство финансов стремится сдерживать новые текущие обязательства, но проблема в уже принятых и запланированных расходах. Экс-министр приводит примеры: введение медицинского страхования, повышение пенсий, а также новый проект повышения зарплат высокопоставленным чиновникам. Все это увеличивает постоянные текущие расходы бюджета и ограничивает возможности для более жесткой фискальной консолидации.

В итоге государство одновременно должно укреплять внутреннюю производительность и сдерживать рост текущих расходов. Без повышения производственного потенциала зависимость от внешних факторов сохранится, а их сокращение в будущем может привести к серьезному ухудшению экономической динамики.