ЕАБР: экономика Армении продолжает уверенный рост, несмотря на внешние вызовы

Евразийский банк развития (ЕАБР) представил свежий макроэкономический обзор, согласно которому Армения по итогам 2025 года и в начале 2026 года показывает хорошие темпы роста. При этом внутри Евразийского союза наблюдается разнонаправленная динамика: если Центральная Азия и Армения растут быстро, то Россия и Беларусь, напротив, замедлились.

Итоги 2025 года: рост на 7,2%
По итогам 2025 года ВВП Армении вырос на 7,2%. Основными двигателями стали сфера услуг (особенно финансы и IT), а также строительство, которое прибавило сразу 21%. Активно росли потребительские расходы граждан (+10,7%) и инвестиции (+15,6%). Правда, внешняя торговля подкачала — из-за падения экспорта и импорта вклад чистого экспорта оказался отрицательным.

Начало 2026 года: разгон до 7,6%
В январе 2026 года экономическая активность ускорилась до 7,6%. Снова отличились строительство (+18,7%), промышленность (+10,6%) и услуги (+7,4%). Поддержку внутреннему спросу оказали активное ипотечное кредитование (рост на 13,5%) и резкий скачок денежных переводов от частных лиц — они увеличились на 44% по сравнению с прошлым годом. На весь 2026 год аналитики прогнозируют рост ВВП на уровне 5,3%.

Инфляция вернулась, но под контролем
Если в 2024 году инфляция была почти нулевой (1,5%), то в 2025 году она разогналась до 3,3%, а в феврале 2026-го достигла 4,3%, превысив целевой коридор Центробанка (3±1%). Главная причина — подорожание продуктов питания. В ответ на это регулятор заморозил ставку рефинансирования на уровне 6,5% и пока не планирует её снижать, опасаясь перегрева спроса и внешних рисков. К концу 2026 года инфляцию ждут в пределах 3,3%.

Денежные переводы и бюджет
Приток денежных переводов в 2025 году вырос на 2,4% и достиг почти 6 млрд долларов. Основные потоки традиционно шли из России, США и Великобритании. Чистый приток средств домохозяйствам увеличился почти на четверть, что дало дополнительный стимул потребительскому рынку.

Госбюджет 2025 года исполнен с дефицитом 3,7% ВВП — лучше, чем планировалось. В январе 2026 года и вовсе зафиксирован небольшой профицит. Доходы бюджета растут, расходы — тоже, но властям удаётся удерживать ситуацию под контролем.

Торговля и рейтинги
Внешнеторговый дефицит вырос до 4,6 млрд долларов. Экспорт и импорт упали в деньгах, но это во многом связано с эффектом высокой базы 2024 года, когда был всплеск торговли драгметаллами. Если убрать этот фактор, динамика экспорта и импорта остаётся положительной.

Международные рейтинговые агентства Fitch и S&P улучшили прогнозы по Армении до «позитивных», подтвердив рейтинг на уровне «BB-». Причины — рост золотовалютных резервов (они обновили исторический максимум в 5,1 млрд долларов) и снижение госдолга с 50% до 47% ВВП.