Ludwig von Mises veröffentlichte 1912 die Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel, elf Jahre vor der Hyperinflation, die die deutsche Mark zerstörte und eine ganze Generation europäischer Ersparnisse auslöschte. Er war 31 Jahre alt. Er schrieb sie, während er als Ökonom bei der Handelskammer Wien arbeitete und zusah, wie Regierungen in ganz Europa ihr Liebesverhältnis mit Zentralbanken und Papiergeld begannen.

Das Kernargument des Buches ist einfach: Kreditexpansion durch Banken schafft keinen realen Reichtum; sie verzerrt die Produktionsstruktur, indem sie falsche Preissignale an Unternehmer sendet. Unternehmen investieren in Projekte, die nur scheinbar profitabel erscheinen, weil künstlich niedrige Zinsen die Rechnung aufgehen lassen. Wenn die Zinsen sich normalisieren, brechen diese Investitionen zusammen. Mises nannte dies den Konjunkturzyklus, und er verfolgte seinen Ursprung direkt bis zur Manipulation durch Zentralbanken. Jede Rezession, die Sie durchlebt haben, folgt diesem exakten Muster.

Zentralbanken sind für den Boom-Bust-Zyklus verantwortlich: speziell die Federal Reserve, die EZB, die Bank of England. Diese Institutionen injizieren Kredit, den kein Sparer freiwillig geschaffen hat, und sie tun es, um Staatsausgaben zu finanzieren und politisch verbundene Banken vor den Konsequenzen ihrer eigenen schlechten Wetten zu schützen.

Einstein veröffentlichte 1905 seine spezielle Relativitätstheorie. Mises veröffentlichte sieben Jahre später die Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel. Beide Männer erkannten einen Mechanismus, der für alle um sie herum unsichtbar war, und bauten einen prädiktiven Rahmen aus ersten Prinzipien auf, den ihre Zeitgenossen größtenteils abtaten.

Die Fed hat ihre Bilanz von etwa 900 Milliarden Dollar im Jahr 2008 auf über 7 Billionen Dollar bis 2026 ausgedehnt. Mises schrieb die Obduktion, bevor der Patient überhaupt krank war. Das Buch liegt seit mehr als 100 Jahren dort, aber Interventionisten wählen, es zu ignorieren.

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