Решение совпало с ожиданиями консенсуса. Сигнал при этом ожидаемо остался нейтральным.
Рассказываем!
🤔 Почему ЦБ сохранил ставку?
Регулятор продолжает учитывать факторы, обозначенные на прошлом опорном заседании: временное сокращение производственных и логистических мощностей и более стимулирующую бюджетную политику в среднесрочной перспективе. При этом тон пресс-релиза стал несколько жёстче.
🔹 Основным препятствием для снижения стало ускорение текущего роста цен. Устойчивая инфляция также выросла с 4–5% до 5–6%.
🔹 Усилились и проинфляционные риски. ЦБ отдельно отметил возможность роста дисбаланса между спросом и предложением из-за временного выбытия производственных мощностей.
🔹 Ещё один аргумент — динамика кредитования и денежных агрегатов. В июле рост кредита экономике ускорился до 1,7% после 0,4% в июне, а темпы роста денежных агрегатов в августе остались повышенными.
🔹 Сохраняется высокий уровень неопределённости. В фокусе остаются ситуация на топливном рынке, состояние логистической инфраструктуры, бюджетная политика и геополитика.
🛍 Какой наш базовый сценарий?
Мы по-прежнему ожидаем плавного снижения ставки, при этом паузы на отдельных заседаниях тоже возможны. Решения будут зависеть от новых данных и того, как будут складываться внутренние и внешние условия.
Исход октябрьского заседания во многом определят параметры бюджета, которые ожидаются в конце сентября, а также влияние повышения тарифов на инфляцию и инфляционные ожидания.
⚠️ Предварительно ждём сохранения ставки в октябре, но не исключаем её снижения, если проинфляционные риски начнут ослабевать.
Что думаете, инвесторы?
❤️ — расстроился, конечно
🔥 — что ж, время покажет
📍Мы в Максе