Допустим, фонд показал высокую доходность. На первый взгляд всё просто: чем выше процент, тем лучше результат. Но за этой цифрой всегда стоит более сложная картина — и важно понять, из чего именно складывается доход.
⚠️ Здесь помогают два показателя — альфа и бета. Разбираемся, что это такое и зачем они вообще нужны!
1️⃣ Бета показывает, насколько волатильность фонда соответствует волатильности рынка или бенчмарка.
Бенчмарк — это ориентир для сравнения, которым обычно выступают индексы — сводные показатели, отражающие динамику групп активов. Очень важен правильный выбор бенчмарка, чтобы сравнивать доходность сопоставимых инструментов, а не, например, фонда облигаций с индексом Мосбиржи, например.
⚪️ Важно помнить: чем сильнее бета отклоняется от нуля в ту или иную сторону, тем волатильнее фонд относительно ключевого ориентира.
⚪️ Например, если β > 1, то фонд двигается в ту же сторону, что и рынок, но с большей амплитудой. А если 0 < β < 1, то направление то же, а колебания слабее. Отрицательные значения β говорят о том, что фонд и бенчмарк движутся разнонаправленно.
⚪️ Чем выше бета, тем выше риск фонда в сравнении с рынком/бенчмарком, и наоборот. Так, если бета фонда 1,5, то его хороший результат может быть следствием покупки управляющим более рисковых активов, а если бета фонда 0,7, то его доходность будет более стабильной, но, скорее всего, ниже, чем у бенчмарка.
2️⃣ Альфа — это дополнительный результат, который может появляться благодаря решениям управляющего: выбору бумаг, распределению долей и управлению риском внутри портфеля.
🤔 Почему это действительно важно?
🔘Например, фонд А показал +20%, а рынок за тот же период вырос на +19%. Формально результат хороший, но вклад управления здесь может быть минимальный.
В то же время фонд Б заработал +12% при росте бенчмарка на +7%. И здесь уже видно, что часть результата могла быть создана за счёт решений управляющего — отбора бумаг или структуры портфеля.
🔘Возможна и такая ситуация: рынок падает на 15%, а стоимость пая фонда на 5%. Это означает, что, несмотря на снижение стоимости активов фонда, действия управляющего помогли избежать более крупных убытков в негативной рыночной ситуации.
Но важно помнить:
альфа и бета считаются по прошлым данным. Они помогают понять, как фонд вёл себя раньше, но не гарантируют будущую доходность.
❤️ — если теперь вы по-другому смотрите на доходность фондов!
📍 Мы в Максе
#ИнтересноЗнать