ЦБ снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, до 14,5%, и сохранил мягкий сигнал — всё в рамках нашего базового сценария.
Дальнейшее снижение ставки будет зависеть от инфляции и инфляционных ожиданий, внешних и внутренних условий.
Рассказываем!
👀 Почему ЦБ продолжает снижать ключевую ставку?
⚪️ Всё благодаря умеренной инфляции и замедлению экономической активности. Внутренний спрос приблизился к возможностям предложения.
⚪️ Сезонно скорректированная инфляция в феврале и марте держалась около 6% после всплеска до 14,6% в январе. Устойчивую инфляцию регулятор оценивает в диапазоне 4–5%.
⚪️ Бизнес-климат в апреле улучшился, также Росстат зафиксировал рост промышленного производства в марте. При этом улучшение могло быть временным, поэтому его устойчивость ещё предстоит оценить.
🛍 Почему ЦБ не ускоряет снижение ставки?
1️⃣
Устойчивые инфляционные показатели остаются вблизи уровней 2–3-го квартала 2025 года и заметно не снижаются.
2️⃣
Также более резким шагам по снижению ставки по-прежнему мешают высокие инфляционные ожидания бизнеса и населения и неопределённость по ключевым факторам — бюджетным расходам, кредитованию и ситуации на рынке труда.
3️⃣
Глобальная инфляция и издержки могут вырасти из-за военного конфликта на Ближнем Востоке, что создаёт дополнительные проинфляционные риски.
💼 Наш базовый сценарий
ЦБ продолжит снижать ставку небольшими шагами, и при отсутствии существенных изменений к концу года она может приблизиться к 12%. Мы исходим из стабильной геополитики и санкционного фона, снижения нефти Brent до 70–75 долларов за баррель во втором полугодии 2026 года и ослабления рубля до 85 рублей за доллар.
Геополитика, состояние бюджета и внешние условия могут как ускорить,
так и замедлить этот процесс.
Что думаете, инвесторы?
💔 — скорее бы ставка 12%!
🫡 — ну хоть так, вполне ожидаемо…
📍 Мы в Максе!
#Ставка