Банк России снизил ставку на 0,5 процентного пункта и сохранил мягкий сигнал — всё в рамках нашего базового сценария.
Разбираемся!
🤔 Что происходит с инфляцией и экономикой?
🔘 Инфляция в феврале снизилась до 5,8% после январского всплеска. Базовая инфляция составила 4,7%, а без учёта туристических услуг — 3,9%.
🔘 Индикатор бизнес-климата в марте перешёл в слабо отрицательную зону. При этом оценки текущей ситуации продолжают ухудшаться, а ожидания — наоборот, улучшаются. Слабость по-прежнему заметна в добыче полезных ископаемых и оптовой торговле.
🔘 В то же время ослабление рубля и рост цен на энергоносители в ближайшие месяцы могут поддержать отрасли, ориентированные на экспорт.
⚠️ Почему ЦБ действует осторожно?
Несмотря на замедление инфляции, регулятор не спешит ускорять снижение ставки. И тут есть несколько причин:
🔹
инфляционные ожидания остаются высокими,
и сохраняется неопределённость в оценке устойчивой инфляции
🔹
появились новые проинфляционные риски:
возможный рост мировой инфляции и логистические сложности на фоне конфликта на Ближнем Востоке
🔹
неопределённость бюджетной политики:
параметры бюджетного правила, объём госрасходов и бюджетного дефицита пока остаются под вопросом
💼 Наш базовый сценарий
Сдержанное снижение может сбалансировать два риска — ускорения инфляции и переохлаждения экономики.
В базовом сценарии мы ожидаем продолжения снижения ключевой ставки небольшими шагами на ближайших заседаниях. При отсутствии существенных изменений во внешних и внутренних условиях к концу года ставка может достигнуть 12%.
Что думаете, инвесторы?
💔 — хотелось бо́льшего!
🫡 — вполне ожидаемо
Мы в MAX!
#Ставка