Пока кто-то отмечает начало весны, на фондовом рынке геополитика снова выходит на первый план.
🤔 Повторится ли прошлогодний сценарий?
В июне 2025 года на пике эскалации нефть поднималась выше $77 за баррель, индекс Мосбиржи пробивал 2 800 пунктов, но удержаться не смог. После объявления перемирия нефть всего за два дня потеряла 14%. Не исключено, что рынок может пройти похожую траекторию и сейчас.
⚖️ А если конфликт быстро завершится?
Даже если развязка произойдёт в течение недели, значимого эффекта для российского рынка это, скорее всего, не даст. При этом акции уже выглядят недооценёнными на фоне высоких ставок и крепкого рубля.
В наших прогнозах потенциал снижения в негативном сценарии — около −4,2%, а в позитивном рост — +52,6%. Проще говоря, существенная часть негатива уже заложена в цене, а дальнейшую динамику будут определять другие факторы.
‼️ Помимо выбора отдельных бумаг, отыгрывать дешевизну российского рынка можно через наш фонд «Топ российских акций» SBMX. Он повторяет индекс Мосбиржи и торгуется даже по выходным. Альтернатива — активно управляемый «Фонд российских акций».
🛢 А если конфликт затянется?
Расширение ограничений, например на судоходство в Персидском заливе, может поддержать нефть и золото. В таком сценарии российские активы получат дополнительный импульс за счёт роста экспортных доходов, рубль сохранит устойчивость, а бюджет — дополнительный приток. Это способно поддержать не только акции, но и облигации.
В облигационной части ситуации можно отыгрывать через БПИФы на долгосрочные бумаги SBLB, корпоративные облигации SBRB и государственные облигации SBGB.
‼️ Независимо от сценария, золото остаётся ключевым активом. В этом случае фонды
«Доступное золото» SBGD
и
«Драгоценные металлы»
могут снова оказаться в фокусе инвесторов.
💼 Что мы делаем уже сейчас?
1️⃣ В активно управляемых фондах акций мы сохраняем перевес в золотодобывающих компаниях и отдельных нефтегазовых историях, которые способны выиграть от длительного конфликта. Важно помнить и про LNG Катар, который также будет находиться под риском, — а это позитив для акций НОВАТЭКа, одной из наших ключевых позиций.
2️⃣ В облигационных фондах мы давно увеличили долю длинных ОФЗ, делая ставку на замедление инфляции и постепенное снижение ставки. Более высокие цены на нефть в этом случае лишь добавляют уверенности выбранной стратегии.
❤️ И помните: главное, всегда сохранять спокойствие и холодный ум!
Дисклеймер