В базовом сценарии мы ждём позитивную динамику на долговом рынке: потенциал остаётся высоким, хотя, вероятно, будет ограничен уровнем около 20%.
🤔 Что станет главным фактором для рынка?
Всё просто: смягчение денежно-кредитной политики. Банк России уже снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов и сопроводил решение мягким сигналом — сомнений в том, что этот тренд, скорее всего, продолжится, почти не остаётся.
📊 Какие активы на этом фоне выглядят интереснее?
🔹 ОФЗ с фиксированной доходностью. На тактическом горизонте сохраняем умеренно-позитивный взгляд. Особенно привлекательно смотрятся средне- и долгосрочные выпуски за счёт более длинной дюрации: бумаги 3–5 лет могут принести около 17,4%, свыше 5 лет — порядка 18,8%.
🔹 Флоатеры. Подходят на короткий срок как альтернатива депозитам, однако стратегически их потенциал будет снижаться по мере дальнейшего уменьшения ставки.
🔹 Замещающие облигации. В случае ослабления рубля они способны показать доходность до 22,6%.
💬 А что с корпоративными облигациями?
⚪️ В инвестиционном сегменте делаем ставку на наиболее устойчивых эмитентов — прежде всего рейтинговой группы АА. По мере нормализации денежно-кредитных условий и при сохранении высоких спредов рублёвые корпоративные облигации в базовом сценарии могут принести около 17,9%.
⚪️ А вот внутри этого же сегмента, но в части высокодоходных бумаг, риски остаются повышенными: дорогой долг и давление ставок ухудшают финансовое положение компаний. При этом спреды не всегда отражают накапливающиеся риски, поэтому любое серьёзное негативное событие может привести к их резкому расширению.
Инвесторы, а в какую сторону смотрите вы?
❤️ — в сторону золота и драгметаллов
🔥 — рынка акций
💯 — рынка облигаций