Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта и сохранил нейтральный сигнал. Решение регулятора соответствует нашему базовому сценарию.
❤️ Комментирует это решение наш старший аналитик Наталья Ващелюк
Почему ЦБ сохраняет осторожный подход
⚪️ Регулятор учитывает уменьшение устойчивой инфляции в ноябре и продолжающийся возврат экономики к сбалансированному росту. При этом шаг снижения ключевой ставки остался на уровне 50 базисных пунктов на фоне роста инфляционных ожиданий, высокой кредитной активности и проинфляционных рисков на среднесрочном горизонте.
⚪️ Такой шаг позволит «нащупать» и не пропустить уровень ключевой ставки, при котором могут обостриться проинфляционные риски. Кроме того, устойчивость и понятность решений в денежно-кредитной политике, вероятно, важны для экономики в условиях внешней нестабильности.
🤔 Что ждать дальше?
Такое снижение, скорее всего, не приведёт к чрезмерному смягчению денежно-кредитных условий, что особенно важно в преддверии повышения НДС, акцизов и тарифов. Если эффекты от этих административных решений действительно окажутся разовыми, Банк России сможет продолжить осторожное снижение ключевой ставки на ближайших заседаниях.
‼️
В базовом сценарии ожидаем
, что к концу 2026 года ключевая ставка может снизиться до 12%, а инфляция составит 5–5,5% год к году.
Рынки отреагировали на решение Банка России негативно, но сдержанно, в моменте вернувшись к уровням прошлой недели.
Что думаете, инвесторы?
❤️ — ожидаемо
😎 — жду бóльшего шага в следующий раз