На заседании в пятницу Банк России, вероятно, будет обсуждать два варианта снижения ключевой ставки — на 50 или 100 базисных пунктов.
Рассказываем!
🤔 Что может подтолкнуть ЦБ к снижению ставки до 15,5%
🔹 Инфляция по итогам года может оказаться ниже большинства прогнозов — около 6% в годовом выражении.
🔹 Несмотря на рост волатильности, рубль сохраняет сильные позиции на фоне улучшения геополитического фона и притока валюты на счета экспортёров. Это ограничивает потенциал ослабления рубля и поддерживает дезинфляционные эффекты.
🔹 Напряжённость на рынке труда постепенно снижается, что подтверждают отраслевые данные (hh-индекс).
🔹 Темпы роста экономики замедлились: ВВП в январе — сентябре 2025 года вырос на 1%.
🔹 Геополитическая ситуация пока складывается лучше, чем перед октябрьским заседанием Банка России.
🔹 Банк России сохраняет спокойное отношение к активизации кредитования во второй половине 2025 года.
🤝 Почему регулятор может выбрать более осторожный шаг
🔹 Инфляционные ожидания бизнеса и населения не только остаются выше уровней 2017–2019 и 2023–2024 годов, но и продолжили расти в декабре.
🔹 Траектория денежных агрегатов в последние месяцы формируется несколько выше комфортных уровней.
🔹 Сохраняется неопределённость вокруг масштаба проинфляционных эффектов, связанных с предстоящим повышением НДС и тарифов.
🔹 Также остаются риски разворота геополитики в негативную сторону.
Осторожный подход (снижение ключевой ставки шагами по 50 базисных пунктов и с паузами) выглядит более предпочтительным вариантом.
Он позволит «нащупать» и не пропустить уровень ключевой ставки, при котором могут обостриться проинфляционные риски. Кроме того, устойчивость и понятность решений в денежно-кредитной политике могут быть важны для экономики в условиях внешней нестабильности.
Инвесторы, а что думаете вы?
❤️ — ЦБ снизит ставку до 15,5%
👍 — ЦБ снизит ставку до 16%
🔥 — оставит всё без изменений