Период между заседаниями Банка России 12 сентября и 24 октября был непростым для долгового рынка — особенно для рынка госдолга. Разворот наметился после октябрьского заседания. Рассказываем, что происходило и к каким инструментам стоит присмотреться сейчас.
🤔 Как чувствовали себя госбумаги и корпоративные облигации
С 12 сентября и до заседания ЦБ 24 октября рынок двигался вниз: индекс RGBI потерял почти 4%, а доходности выросли примерно на 100 базисных пунктов. Причина понятная — ожидания по снижению ставки в сентябре не оправдались. Но после заседания 24 октября настроения развернулись: индекс RGBI восстановился на 1,7%, а корпоративный RUCBTRNS прибавил 1,2%.
📊 Что ждать от ключевой ставки и почему это важно
Наш базовый прогноз остаётся прежним: ставка будет снижаться и к концу 2026 года может достигнуть 12%. Это значит, что длинные облигации будут расти в цене.
✍️ Инвесторы, а теперь записываем, к каким инструментам стоит присмотреться
Чтобы рассчитывать на более высокую доходность в следующем году, портфель уже сейчас стоит собирать из разных классов активов. Например:
1️⃣ Долгосрочные и среднесрочные ОФЗ
Долгосрочные ОФЗ сейчас выглядят наиболее привлекательными. С учётом вероятного снижения ключевой ставки до 12% к концу 2026 года их ожидаемая доходность в два раза выше ставок депозитов. Среднесрочные облигации также привлекательны и могут составлять около 10% портфеля. А если вам нужны готовые решения, можно присмотреться к открытому фонду «Рублёвые сбережения».
2️⃣ Сделки обратного РЕПО
Тактический выбор на ближайшие четыре-пять месяцев — инструменты денежного рынка, где ключевую роль играют сделки обратного РЕПО. Частным инвесторам они недоступны напрямую, но их можно использовать через фонды, которые работают с этими операциями. Например, наш открытый фонд «Накопительный».
3️⃣ Ликвидные флоатеры
Если в процессе снижения ставки наступят паузы, флоатеры могут дать более высокую доходность, чем бумаги с фиксированным купоном, но при условии премии к базовым ставкам и реинвестировании купонного дохода. А уже из готовых решений можно присмотреться к биржевому фонду «Облигаций с переменным купоном» SBFR.
4️⃣ Корпоративные облигации высокого качества (АА и ААА)
Корпоративные бумаги дают более высокую доходность, как и бумаги с постоянным купоном, но здесь важно учитывать кредитный риск. Из-за охлаждения экономики и снижения качества отчётности компаний сейчас лучше не выходить за пределы рейтингов АА и ААА. Следует помнить, что среди эмитентов второго эшелона вероятность реструктуризаций и дефолтов выше. А для удобства можно присмотреться к фонду «Рублёвые сбережения».
Ну что, инвесторы, уже готовитесь к следующему году?
🔥 — начал и уже диверсифицировал свой портфель
😢 — нет, пошёл добавлять в портфель ОФЗ
Дисклеймер