🏎 Комиссии в фондах: одна команда, но разные трассы

В прошлый раз мы рассказывали, кто входит в команду фонда и за что берётся комиссия. Но даже если команда та же, гонка может проходить на разных скоростях и в разных условиях. То же самое и с фондами. Размер комиссии зависит от стратегии, инструментов и сложности управления. Рассказываем, почему она может отличаться!

🫡 Запомните: многое зависит от стратегии

Комиссия в фонде разная, потому что и подходы разные. Всё зависит от того, активно ли управляют фондом, какие активы выбирают и есть ли у него дополнительные функции — например, выплата дохода пайщикам.

🔹 Активное управление фондами

В таких фондах комиссия обычно выше, чем в пассивных. Команда стремится обогнать бенчмарк и показать пайщикам более высокий результат — а это требует времени, экспертизы и постоянного анализа рынка.

Даже среди активных фондов комиссии могут отличаться

⚪️ Например, в фондах акций они, как правило, выше, чем в облигационных. По сути, вы покупаете долю в бизнесе, а значит, нужно понять, как компания зарабатывает, какие у неё перспективы и сможет ли она увеличить прибыль.

⚪️ А вот в облигациях эмитент заранее берёт на себя обязательство вернуть деньги через определённый срок и платить установленный купон. При этом дивиденды компания выплачивать не обязана — это уже решение акционеров. Поэтому облигации считаются более предсказуемыми инструментами. Управлять ими проще, а значит, и комиссия обычно ниже.

Это не значит, что управление фондами облигаций требует меньшего уровня экспертизы со стороны управляющего: важную роль тут играет уровень риска, с которым он сталкивается. Например, в фондах с корпоративными облигациями комиссия, как правило, выше, чем в фондах на гособлигации. А в фондах с «короткими» бумагами коммиссия ниже, чем в фондах на «длинные» облигации.

🔹 Пассивное управление фондами

Задача управляющего здесь — не обогнать рынок, а точно следовать за индексом. Это проще технически и требует меньше ресурсов, поэтому сама комиссия ниже.

Но и тут может быть разница в комиссиях

⚪️ Она зависит от специфики инструментов и размера фонда. Например, в «Сберегательном» (SBMM) комиссия за управление — всего 0,2% от среднегодовой СЧА. Управляющий размещает деньги в инструменты денежного рынка через сделки РЕПО и поддерживает доходность на уровне ключевой ставки — простая стратегия и минимальные издержки.

⚪️ Размер фонда тоже играет роль. SBMM — крупнейший на рынке, с активами более 280 млрд ₽. Масштаб позволяет удерживать комиссию на минимальном уровне. А если фонд дополнительно выплачивает доход пайщикам, комиссия может быть выше — ведь расчёт выплат, налогов и проведение платежей требуют дополнительных ресурсов.

❤️ Такие дела, инвесторы!

Дисклеймер