Курс рубля в августе выглядел уверенно. Поддержку ему обеспечили высокие процентные ставки и отсутствие новых геополитических шоков.
⚪️ Доллар остался почти без изменений — 80,4 ₽ (+0,1% за месяц).
⚪️ Юань вырос до 11,26 ₽ (+1,5% за месяц).
💪 Что помогало рублю держаться
🔹 Во-первых, высокие процентные ставки. Они сдерживали рост импорта и отток капитала, не давая курсу резко ослабеть. В июне отток капитала составил всего $0,9 млрд, или 2,5% экспорта товаров и услуг. Для сравнения: год назад показатель был почти в пять раз выше — $4,4 млрд, или 11,3% экспорта.
🔹 Во-вторых, относительно благоприятный внешний фон.
⚠️ Где могут быть спрятаны риски
У рубля есть и уязвимые стороны. Торговый профицит постепенно сокращается, и это лишает валюту части поддержки.
⚪️ Если ключевая ставка продолжит снижаться, спрос и импорт начнут расти, а отток капитала — усиливаться. Дополнительное давление создаёт и то, что доходность рублёвых активов падает быстрее самой ключевой ставки, делая их менее привлекательными для инвесторов.
⚪️ Также сохраняются геополитические и санкционные риски.
Чего ждать дальше
В сентябре курс доллара может находиться в пределах 80–85 ₽, а юаня — в диапазоне 11,2–11,9 ₽. Базовый сценарий предполагает, что рубль будет ослабевать постепенно, с паузами и коррекциями.
❤️ Такие дела, инвесторы!