🌐 Что с рынком? — Комментируют управляющие

После выборов в США всё чаще стали звучать новости о переговорах и деэскалации. Поэтому прямое общение между лидерами России и США, а также предстоящая личная встреча в Саудовской Аравии на таком фоне выглядят закономерно.

Инвесторы с большим позитивом отреагировали на новости. Объем торгов акциями на Мосбирже в вечернюю сессию 12 февраля достиг рекордных 237 млрд ₽.

📊 Что происходит с рынками

• С начала года индекс Мосбиржи долго удерживался в районе 3000 п. Он показал рост на 25% с декабрьских минимумов за один месяц.

• Доходность государственных облигаций (ОФЗ) в январе была под давлением, но также вернулась на уровни начала года.

📰 Что дальше

Если сценарий пойдёт по позитивному пути, то возможна деэскалация и снятие части ограничений, следовательно, и уровень инфляции может пойти вниз.

В таком сценарии ключевая ставка может снизиться с 21% до 17% в этом году. За счёт этого вырастут цены на облигации. Например, в ОПИФ «Фонд российских облигаций» подобраны бумаги с такими параметрами дюрации, что в случае снижения доходностей ОФЗ на 4%, рост стоимости пая ОПИФ может составить порядка 30%.

Рынок акций, по расчётам УК «Первая», имеет чувствительность 1 к 4: на 1% изменения доходности ОФЗ индекс Мосбиржи отвечает 4% изменением цены. Здесь потенциал роста тоже высокий.

💱 Рубль

Валютный рынок с опережением «отыгрывает» возможное улучшение геополитической ситуации. При этом фундаментальные факторы: объемы экспорта и импорта, притоки и оттоки капитала — пока не менялись. Поэтому не исключено, что в ближайшее время рубль останется крепким или даже продолжит расти.

Но если исходить из фактической ситуации, в которой пока нет конкретных договоренностей, то ориентиром остаётся базовый сценарий с курсом доллара около 108-110 ₽ к концу года.

В случае реализации консервативного варианта деэскалации (оптимистичный сценарий) ослабление рубля по сравнению с текущими уровнями будет менее масштабным – до 103 ₽ к концу 2025 г. Однако нужно еще раз отметить: неопределенность слишком высокая, многое будет зависеть от конкретных деталей соглашений, если они вообще будут достигнуты.

🔜 Наши действия

Очевидно, что мы не увидим линейный рост рынков. Будут поступательные скачки: рост на новости, откат и снова всплеск оптимизма. В такой ситуации лучше заходить в рынок частями и учитывать свои ограничения по риску.

Дисклеймер