На картинке – реальные (с поправкой на инфляцию!) доходности акций и облигаций стран мира ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ США за 124 г. – с 1900 по 2023 гг.

Источник: Global Investment Returns Yearbook – 2024

В расчет включены результаты 22 стран, рынки которых существовали на начало 1900 года, включая Россию и Китай, история рынков которых во время 20 века прерывалась на десятилетия. Т.е. «ошибка выжившего» в определенной мере учтена.

Общие доходности акций и облигаций стран мира ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ США чуть скромнее, чем результаты по США – у тех 6,5% реальной доходности по акциям и 1,7% по облигациям за 124 года. Но берите в расчет две мировые войны, уничтожившие экономики многих европейских стран. В странах, которые войны обошли стороной – вроде Австралии, Новой Зеландии, ЮАР, Канады, Швеции результаты куда лучше, а в ряде случаев лучше, чем в США.

Картинка разбивает тезис о том, что инвестиции «работали» только в США. Капитализм работает и приносит прибыль инвесторам везде, где ему не мешают войны или революции.