Что почитать

Свежая статья Асвата Дамодарана, в которой он разбирает нашумевшую историю со взлетом и падением фонда Situational Awareness от Леопольда Ашенбреннера, который сделал крупную ставку на Искусственный Интеллект – и похоже, что не без использования «плеч». Фонд некоторое время показывал впечатляющие результаты, а затем котировки рухнули.

Сильная цитата для привлечения внимания:

«Если измерять доходность с 7 августа 2025 года, то к 19 июня 2026 года фонд Situational Awareness вырос примерно на 367%, а его доходность с момента основания еще более заоблачная. Даже на пике его успеха существовали три момента, которые любой инвестор с опытом работы на рынке должен был бы (или обязан) упомянуть.

Во-первых, в условиях рынка, где для того, чтобы отличить удачу от мастерства, необходимы десятилетия превосходных результатов; фонд, который успешно работает чуть более двух лет, скорее похож на падающую звезду, чем на маяк.

Во-вторых, чтобы получить доходность такого масштаба, нужно не только быть правым в своих прогнозах, но и эти прогнозы должны быть подкреплены существенным кредитным плечом, либо явно (за счет заимствований), либо неявно (за счет использования опционов).

В-третьих, фонд придерживался классической структуры комиссионных сборов в размере 2% (от суммы средств под управлением) и 20% (от потенциальной прибыли), что является безобразием, которое не только создает практически непреодолимые препятствия для инвесторов фонда в долгосрочной перспективе, но и поощряет безрассудное принятие рисков со стороны руководства.»

Большая часть статьи, однако, посвящена не фонду, а исследованию явления т.н. «инвестиционной убежденности». Что ближе к академической статье и дальше от обсуждения жареных фактов.

Хороший автоматический переводчик вполне справляется с передачей смысла. У Дамодарана довольно простой английский.

Рекомендую.

https://aswathdamodaran.blogspot.com/2026/08/the-situational-awareness-blow-up.html