​​#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: МУЛЬТИПЛИКАТОР P/E.

Одна акция X5 Retail Group стоит 2200 рублей за штуку, а прибыль компании в расчёте на одну акцию составила 120 рублей. Одна акция Магнита стоит 3610 рублей за штуку, а прибыль компании на одну акцию составила 174 рубля.

Какая из этих акций выгоднее для инвестора? Посчитаем, сколько годовых прибылей стоит акция компании. Для Х5 делим 2200 на 120, получаем 18.3. Для Магнита делим 3610 на 174, получаем 20.7.

Мы только что сравнили Х5 и Магнит, используя мультипликатор P/E. Он показывает, сколько годовых прибылей стоит компания. Чтобы его узнать, нужно поделить стоимость акции или капитализацию компании (P = price) на прибыль (E = earnings). Выходит, Х5 немного дешевле Магнита, хотя обе компании стоят дорого: для сравнения, у растущего Новатэка P/E равен 13.

Также P/E можно использовать для оценки компании, акции которой ещё не торгуются на бирже. Например, мы знаем, что компания Медси (принадлежит АФК Система) заработала за 2019 год 2.9 млрд руб. Также мы знаем, что публичная компания Мать и Дитя оценивается по мультипликатору P/E = 8.7. Умножив 2.9 на 8.7 можно предположить, что Медси должна оцениваться рынком в 25.2 млрд руб.

Есть три основных способа посчитать P/E в зависимости от того, прибыль за какой период мы используем. Для годового P/E стоимость нужно делить на прибыль за прошлый календарный год, для скользящего - на прибыль за последние 4 квартала, для прогнозного - на прогнозную прибыль за текущий календарный год.

Однако, у мультипликатора P/E есть и недостатки - он не применим для быстрорастущих компаний, для компаний, которые не приносят прибыль, и для компаний из секторов со специфичным бизнесом и налогообложением (например, для банков).

Мультипликатор P/E — простой и эффективный метод оценки компаний, но применять его следует осторожно и только вместе с другими методами.

@AK47pfl