现在满仓"AI科技股“的人根本听不进去了，但我还是想说一下。
现在AI债务最大的风险，是借钱的速度远远超过了AI真正创造利润的速度。
几千亿美元的债务已经实实在在产生了利息，但未来的收入和利润，还建立在一系列乐观预测上。
更危险的是，AI产业链内部正在出现循环融资，你投资我，我向你买算力，你再拿订单去融资。账面上人人都有增长，真正来自终端客户（付费用户）的现金流却未必跟得上。
一旦AI需求不及预期，算力设备快速贬值，债务却不会跟着贬值。企业只能削减投资、裁员、出售资产偿债，严重的甚至破产。银行、债券持有人、养老金和普通投资者都可能承担损失。
如果债务违约集中爆发，信用市场收紧，融资成本上升，连那些与AI毫无关系的企业，也可能面临融资困难和投资萎缩。
最可怕的后果是，少数科技巨头的资本开支狂潮，最终演变成整个金融市场和实体经济共同承担的损失。AI可以是一场伟大的技术革命，但借钱押注技术革命的人，照样可能破产。

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