Сводный индикатор бизнес-климата в марте впервые с октября 2022 года ушел в отрицательную область, составив -0,1. В феврале он был на уровне +0,2, в январе +1,5. Чем выше значение индикатора, тем лучше российские предприятия оценивают ситуацию с выпуском и спросом на продукцию. В мае 2024 (в период активного роста экономики) его значение доходило до 10,5. Сводный индекс формируется из текущих оценок и ожиданий бизнеса. Оценка бизнесом текущей ситуации ухудшается уже три месяца подряд: -4,3 в январе, -7,5 в феврале и -9,4 в марте. Самое сильное снижение индекса зафиксировано в добывающей промышленности и в сфере услуг. Правда, ситуация в добыче в перспективе может улучшиться в связи с ростом мировых цен на нефть из-за военных действий на Ближнем Востоке.
Предыдущие наблюдения показывают, что такие уровни ИБК были, когда экономика находилась в стагнации на грани рецессии.
Другой опрос по заказу Банка России показал, что уверенность россиян в будущем тоже падает. Индекс ожиданий граждан относительно перспектив развития страны в ближайший год в январе 2026 опустился до 107 пунктов — самого низкого значения с конца 2022. Падение индекса на 10 пунктов за месяц стало рекордным с шока мобилизации осени 2022-го. Одновременно до 3-летнего минимума опустились индекс ожиданий перспективы страны на ближайшие 5 лет и индекс ожиданий личного материального положения.
Еще ниже упали ожидания россиян относительно «уровня производства» в экономике (125 пунктов) и «уровня жизни» (81 пункт) — до минимума с марта и ноября 2022 года. 28% россиян жалуются на ухудшение материального положения, 53% — на «очень сильный» рост цен.
Отдельной серьезной проблемой и сильным инфляционным фактором является состояние бюджета. По свежим данным Минфина, в январе — марте 2026 дефицит федерального бюджета составил 4,576 трлн руб. Это на 20,9% выше годового плана и вдвое выше показателя 2025 г. Главная причина - обвал нефтегазовых доходов, которые упали на 45,4% до 1443 млрд. руб. Это примерно на треть ниже базового показателя по бюджетному правилу за тот же период. Разницу приходится покрывать из похудевшего Фонда национального благосостояния. По данным Минфина, за 1 квартал 2026 для этой цели из ФНБ было изъято почти 460 млрд руб.
Уже ряд лет резко ухудшается ситуация с бюджетами регионов. Дефицит зафиксирован ныне у 73 регионов (в 2024 году — 49). Общий дефицит неконсолидированных бюджетов регионов РФ (без учета местных) по итогам 2025 года вырос более чем на 1 трлн руб. и сложился на уровне 1,478 трлн руб. Это в 3,6 раза больше, чем было в 2024 году (407 млрд руб.), и стало рекордным показателем за все время наблюдений. Отмечу, что при росте поступлений НДФЛ (на 12%, или 732 млрд руб.), налогов на совокупный доход (на 11%, или 119 млрд руб.) и на имущество (на 6%, или 99 млрд руб.) по итогам года заметно снизились сборы налога на прибыль (на 9%, или 493 млрд руб.). Всего из-за ухудшения финансового результата предприятий в прошлом году сборы этого налога упали в 55 регионах.
Недавно Правительство списало две трети задолженности по бюджетным кредитам еще 16 субъектам России, общая сумма списания составила почти 31 млрд руб.
Кроме того, Πeнcиοнный фонд получил по итогам 2025 года peκοpдный дефицит в 1,2 трлн. рублей. "Дыра" в бюджете в 3,4 раза больше, чем в 2024 году.
В прошлые годы правительство сравнительно успешно решало проблему дефицита бюджета за счет роста заимствований, наращивая госдолг. Наша пропаганда очень любит спекулировать на теме низкого госдолга России. Он в соотношении с ВВП, действительно ниже, чем у многих стран. Однако, госдолг активно растет и уже превысил 32 трлн. руб. Отдельная проблема – стоимость обслуживания долга. На него в 2026 году в федеральном бюджете запланировано до 4,0 трлн руб. или около 8,8% всех расходов бюджета (рост на 23% за год). Доходность большинства ОФЗ превышает 14% годовых. А есть еще долги регионов. Для сравнения расходы федерального бюджета 2026 на здравоохранение около 1,9 трлн, на образование 1,75 трлн. руб. В итоге в 2026 было решено снизить нагрузку на заимствования, пойдя по пути повышения налогов.